一、交易所市場

交易所市場是股票流通市場的最重要的組成部分，也是交易所會員、證券自營商或證券經(jīng)紀(jì)人在證券市場內(nèi)集中買賣上市股票的場所，是二級市場的主體。具體說，它具有固定的交易所和固定的交易時間。接受和辦理符合有關(guān)法律規(guī)定的股票上市買賣，使原股票持有人和投資者有機(jī)會在市場上通過經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行自由買賣、成交、結(jié)算和交割。

二、場外市場

場外市場又稱柜臺市場。它與交易所共同構(gòu)成一個完整的證券交易市場體系。場外交易市場實(shí)際上是由千萬家證券商行組成的抽象的證券買賣市場。在場外市場易市場內(nèi)，每個證券商行大都同時具有經(jīng)紀(jì)人和自營商雙重身份，隨時與買賣證券的投資者通過直接接觸或電話、電報等方式迅速達(dá)成交易

三、第三市場

第三市場是指在柜臺市場上從事已在交易所掛牌直市的證券交易。這一部分交易原屬于柜臺市場范圍，近年來由于交易量增大，其地位日益提高，以至許多人都認(rèn)為它實(shí)際上已變成獨(dú)立的市場。第三市場是60年代才開創(chuàng)的一種證券交易市場，是為了適應(yīng)大額投資者的需要發(fā)展起來的。一方面，機(jī)構(gòu)投資家買賣證券的數(shù)量往往以千萬計，如果將這些證券的買賣由交易所的經(jīng)紀(jì)人代理，這些機(jī)構(gòu)投資家就必須按交易所的規(guī)定支付相當(dāng)數(shù)量的標(biāo)準(zhǔn)傭金。機(jī)構(gòu)投資家為了減低投資的費(fèi)用，于是便把目光逐漸轉(zhuǎn)向了交易所以外的柜臺市場。另一方面，一些非交易所會員的證券商為了招攬業(yè)務(wù)，賺取較大利潤，常以較低廉的費(fèi)用吸引機(jī)構(gòu)投資家，在柜臺市場大量買賣交易所掛牌上市的證券。正是由于這兩方面的因素相互作用，才使第三市場得到充分的發(fā)展。第三市場的交易價格，原則上是以交易所的收盤價為準(zhǔn)。

第三市場并無固定交易場所，場外交易商收取的傭金是通過磋商來確定的，因而使同樣的股票在第三市場交易比在股票交易所交易的傭金要便宜一半，所以第三市場一度發(fā)展迅速。直到1975年美國證券交易管理委員會取消固定傭金比率，交易所會員自行決定傭金，投資者可選擇傭金低的證券公司來進(jìn)行股票交易，第三市場的發(fā)展便有所減緩。

第三市場交易屬于場外市場交易，但它與其他場外市場的主要區(qū)別在于第三市場的交易對象是在交易所上市的股票，而場外交易市場主要從事上市的股票在交易所以外的交易。

四、第四市場

第四市場是投資者直接進(jìn)行證券交易的市場。在這個市場上，證券交易由賣雙方直接協(xié)商辦理，不用通過任何中介機(jī)構(gòu)。同第三市場一樣，第四市場也是適應(yīng)機(jī)構(gòu)投資家的需要而產(chǎn)生的，當(dāng)前第四市場的發(fā)展仍處于萌芽狀態(tài)。

第四市場的交易程序是：用電子計算機(jī)將各大公司股票的買進(jìn)或賣出價格輸入儲存系統(tǒng)，機(jī)構(gòu)交易雙方通過租賃的電話與機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)的中央主機(jī)聯(lián)系，當(dāng)任何會員將擬買進(jìn)或賣出的委托儲存在計算機(jī)記錄上以后，在委托有效期間，如有其他會員的賣出或買進(jìn)的委托與之相匹配，交易即可成交，并由主機(jī)立即發(fā)出成交證實(shí)，在交易雙方的終端上顯示并打印出來。由于第四市場的保密性及其節(jié)省性等優(yōu)點(diǎn)，對第三市場及證券交易所來說，它是一個頗具競爭性的市場。